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        博菱电器海外收入占比高达98.5% 应收账款倍增经营现金流连续三年为负

        2021-08-04 15:04:34来源:长江商报

        宁波博菱电器股份有限公司(以下简称“博菱电器”)冲刺创业板到了关键时刻。

        博菱电器主要从事西式厨房小家电产品生产销售,食品加工和搅拌机为其主要业务,占比高达82.52%,产品主要销往欧美、大洋洲和亚洲部分区域。

        博菱电器是一家名副其实的家族代工企业。袁海忠与袁琪父女合计持有公司96.60%的股份,为公司实际控制人。

        长江商报记者注意到,近年来博菱电器经营业绩快速增长,其中,海外收入占比高达98%,近三年经营性现金流持续净流出。并且,公司存在大客户依赖症,2020年第一大客户贡献营收高达66.91%。

        本次IPO,博菱电器拟公开发行股份数量不超过4080万股,募集资金3亿元,其中约1.7亿元用于印尼小家电产业园项目(一期),3024万元用于小家电研发中心建设项目,另外1亿元拟补充流动资金。

        海外收入占比高达98.5%

        博菱电器主要通过接受全球知名小家电品牌商委托,通过OEM和ODM方式提供研发、设计与制造服务,该公司主要客户包括CapitalBrands、Philips、SEB等小家电品牌商。

        疫情引发的全球小家电市场销售火爆,让博菱电器营收规模和利润在2020年均大幅增长。招股说明书显示,2018年至2020年(以下简称报告期),博菱电器实现营业收入分别为5.48亿元、8.70亿元和16.96亿元;净利润分别为1835.94万元、6452.51万元和1.07亿元。2020年,博菱电器营业收入同比增长94.9%,净利润同比增长66.5%。2020年上半年博菱电器实现出口额7000多万美元,同比逆势增长50%。

        从收入构成看,博菱电器收入主要来自海外。报告期内,其海外收入分别为5.31亿元、8.43亿元、16.45亿元,占总收入比例分别为98.03%、97.75%、98.50%。

        整体来看,其外销产品主要出口美国、欧洲等地区。目前,美国对从中国进口的空气炸锅、烤箱、咖啡机等小家电产品加征关税,其中,空气炸锅、烤箱的加征关税税率为25%,咖啡机的加征关税税率为7.5%。

        报告期内,公司空气炸锅、烤箱、滴漏式咖啡机合计出口美国的收入分别为354.17万元、1120.16万元、4680.18万元,占营业收入的比例分别为0.65%、1.29%、2.76%。博菱电器称,公司出口到美国的产品被加征关税,会引起外销客户采购成本上升,则可能导致客户订单量下降或订单利润率下降,将会给公司经营业绩带来不利影响。此外,汇率波动亦会在一定程度上对该公司业绩造成影响。

        应收账款连年倍增

        在营收、净利润大幅增长并没有给博菱电器同步带来大量的现金流入。

        数据显示,2018-2020年,博菱电器经营性现金流净额分别为-350.66万元、-25.16万元和-17144.96万元。

        同时博菱电器资产负债率(合并)不断走高,报告期内分别为13.76%、24.49%和52.15%,指标逐年大幅上升,显示公司的现金流不稳定,负债较重。

        此外,报告期内,公司应收账款账面余额分别为9289.43万元、2.02亿元、4.46亿元,呈现连年倍增的态势。

        对此,博菱电器称应收账款余额2019年末较2018年末增长118.05%,主要因为CapitalBrands2019年底与公司协商部分款项延期支付,应收账款余额2020年末较2019年末增长120.32%,主要由于2020年第四季度销售额同比增长174.24%。

        CapitalBrands是公司第一大客户。报告期内,博菱电器对CapitalBrands的销售收入分别为3.17亿元、5.95亿元和11.35亿元,占比达57.86%、68.39%、66.91%,对第一大客户存在严重依赖现象。

        公司坦陈,若双方的合作关系发生重大不利变化,或合同到期不能续签以及提前终止,则可能对公司业务的稳定性产生重大不利影响。

        整体来看,2018-2020年,博菱电器前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为71.37%、80.06%和84.62%,客户集中度较高。(记者古海)

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